© 로이터=News1

미국 연방준비제도(연준)의 양적완화(QE) 축소 전망으로 올해 주요 신흥국의 주식, 채권, 환율 시장은 크게 요동쳤다. 이 같은 상황은 내년에도 재현될 가능성이 다소 높아 보인다. 원인은 다르다. 올해가 외부 변인에 의한 것이라면 내년은 선거에 따라 시장이 좌지우지될 가능성이 크다. 특히, 선거를 앞두고 개혁은 등한시하고 포퓰리즘(대중인기 영합주의) 정책이 쏟아져나올 것이란 우려가 벌써부터 제기되고 있다.

올 상반기, 수도 이스탄불 도심의 게지공원 재개발이 도화선이 돼 대규모 반정부 시위를 겪었던 터키에선 내년 3월 지자체 선거와 8월 대선이 치러진다.

지방 선거는 지난 5~6월 반정부 시위 이후 레세프 타이이프 에르도간 총리 정부에 대한 민심의 지형이 어떻게 바뀌었는지를 확인하는 자리가 될 것으로 보인다.

국제사회는 정부의 반정부 시위대 강제해산을 비난했고, 이 문제는 터키의 유럽연합(EU) 가입 여부에도 영향을 끼칠 수 있다. 유럽의회는 최근 "표현의 자유와 여론의 다양성은 유럽의 핵심 가치"라며 반정부 시위 당시 벌여졌던 언론인들의 해고사태에 대해 우려를 나타냈다. 아울러 2003년부터 3번째 총리직을 연임하고 있는 에르도안 총리는 헌법을 개정해 대통령의 권한을 확대한 뒤에 대선에 출마할 수 있다는 가능성을 시사했기 때문에 이를 둘러싸고서도 진통이 예상된다.

인도네시아에선 내년 4월에 총선이, 오는 7월에 대선이 치러진다. 올 들어 루피화가 급락했고 증시는 큰 변동성을 겪었으며, 에너지 보조금 삭감에 올 들어 대규모 시위를 겪기도 했다. 보조금 개혁이 필요하지만 선거를 앞두고 있어 관련 논의는 지연될 것으로 전망된다.

남아프리카공화국은 내년 7월까지 총선을 치러야 한다. 남아공은 100년 전인 1913년 시행돼 대다수 흑인들의 토지권을 박탈한 토지법의 개정에서 여전히 애를 먹고 있다. 남아공은 잦은 노동 분규 해소를 위해 노동 개혁도 필요로 한다. 더구나 통합의 구심점이던 넬슨 만델라가 사라지며 불확실성은 가중됐다.

내년 5월에 총선을 치르는 인도에선 지난 9월에 빈곤층이 저렴하게 식량을 구할 수 있는 포퓰리즘적 복지정책 '식량안보법'이 통과됐다. 하지만 보험 분야에 대한 외국인직접투자(FDI)를 종전 26%에서 49%로 높이는 보험법 개혁은 지체될 수 있다는 우려가 있다.

아울러 어느 정당이 집권하더라도 소수 정당과 연합을 이뤄야 하고 일부 주(州)에선 야당이 지속적으로 집권할 것이란 전망도 나오고 있다. 선거 이후에도 잡음이 지속돼 개혁 추진이 순탄하지 않을 수 있다고 보는 이유이다.

내년 4분기에 대선과 총선, 지자체 선거를 모두 치러야 하는 브라질에선 세법 개혁이 절실하다. 국세인 유통세(ICMS)가 대표적이다. 소니의 플레이스테이션4가 미국에선 399달러에, 브라질에선 1850달러에 출시됐을 때 이 문제는 불거졌다. 연방정부는 단일 연방세를 원하고 있지만 개혁은 차질을 빚고 있다.

다만, 선거를 앞둔 이머징 국가 전망에서 우려만 있는 것은 아니다. 바클레이스의 이코노미스트 알리아 무바예드는 "선거를 둘러싼 불확실성은 높은 위험성을 수반하지만, 선거는 시장에 긍정적인 영향을 가져올 수 있는 촉매제가 될 수 있다"고 말했다.