IBK투자증권 "태영건설 워크아웃, PF 시스템 리스크로 이어질 가능성 낮다"

(서울=뉴스1) 이기림 기자 = IBK투자증권이 태영건설(009410)의 워크아웃(기업구조개선작업)이 프로젝트파이낸싱(PF) 시스템 리스크로 이어질 가능성이 낮다고 평가했다.

조정현 IBK투자증권 연구원은 2일 보고서를 통해 "현재 상황에서 건설사들은 타 업권에 비해서 자금유통이 어려운 상황이나, 급격한 유동성 흡수 시기가 지난만큼 단기간 과거와 같은 대규모 차환 리스크 발생 가능성은 낮다"고 밝혔다.

조 연구원은 "기존 시장안정 프로그램(회사채·CP매입, P-CBO등)과 채안펀드 증액 조치에 따라 연착륙을 기대한다"며 "즉, 태영건설 워크아웃은 1년간 이어져 온 부동산 경기둔화의 결론 중 하나이지 위기를 몰고 올 또 다른 원인이 되기는 어렵다고 판단한다"고 말했다.

태영건설은 지난해 12월28일 유동성 문제로 워크아웃을 신청했다. 태영건설의 PF 보증규모는 11월말 별도 기준 총 3조6000억원으로 착공 PF 2조4000억원, 미착공 PF 1조2000억원 등으로 구성돼 있다.

다만 IBK투자증권은 태영건설 외에 다른 건설사의 유동성 위기 발생 가능성을 배제해서는 안 된다고 분석했다.

조 연구원은 "개별 건설사 유동성 위기는 발생 가능성이 존재한다"며 "한국신용평가에 따르면 부동산 경기 둔화 지속으로 인허가 이후 미착공 상태에 머물러 있는 브릿지론 규모는 12조7000억원이며, 착공 중인 본 PF 사업들은 원가부담지속과 낮은 분양률에 따라 자금 압박이 지속된다"고 밝혔다. 그러면서 "주택 중심 회사들은 유동성 압박이 지속할 것으로 판단한다"고 덧붙였다.

lgirim@news1.kr