이주열 한국은행 총재가 12일 서울 중구 한은 삼성본관 17층 회의실에서 열린 금융통화위원회(금통위) 본회의를 주재하고 있다. 한국은행은 이날 금통위에서 기준금리(1.50%)를 동결했다. 2018.4.12/뉴스1 © News1 구윤성 기자

한국은행의 금융통화위원회가 5월 기준금리를 동결할 것이라는 전망이 많아지고 있다.

최근 기획재정부와 한은이 국내 경제 흐름이 개선되지 않고 있다는 실물지표를 잇달아 내놓고 있다. 경기를 부양해야 하는 상황에서 금리를 올렸다간 찬물을 끼얹는 꼴이 된다. 반면, 미국과의 금리역전 상황이 더 심화할 것으로 예상하는 상황에서 더 이상의 격차를 두고 보기도 어렵다는 의견도 나온다.◇채권 전문가 93% 기준금리 동결 예상

21일 금융투자협회가 지난 8∼11일 74개 기관 채권 관련 종사자 100명을 설문 조사한 결과에 따르면 응답자의 93%는 5월 기준금리가 현행 연 1.50%에서 동결될 것으로 전망했다.

실물 경제지표의 부진, 신흥국 금융 불안 등을 기준금리 유지로 판단하는 근거다. 실물지표 중에서도 국내 가계부채 증가 속도가 여전히 빠르다는 점, 저물가 기조가 지속하고 있다는 점 등이 큰 영향을 미쳤다.

지난 14일 금융위원회가 발표한 자료에 따르면 지난달 주택대출 증가액은 2조4000억원으로 3월 4조7000억원보다 줄었다. 반면 마이너스통장 및 신용대출이 포함된 기타대출 증가액은 2조6000억원에서 4조9000억원까지 늘었다. 가계대출의 '질'이 안 좋아진 것으로 볼 수 있다. 이 상황에서 금리를 올리면 국민의 이자 및 상황부담이 커진다.전병하 이베스트투자증권 연구원은 "가계부채라는 금융 불균형이 누적되고 있는 상황에서 충분히 소수의견을 제시할 수 있다"고 설명했다.

그렇다고 한국과 미국의 금리가 역전된 상황에서 현재 금리를 유지할 수만은 없다. 현재 미국의 기준금리는 1.50~1.75%다. 상단이 한국의 기준 금리인 1.50%를 넘어섰다. 더 격차가 벌어지면 외국인 투자자금이 빠져나갈 수 있다.

실제로 아르헨티나와 터키 등 각 재정 취약 신흥국들은 미국의 금리 인상 시기를 기점으로 이미 위기를 겪고 있다.

◇금리 인상 '신호탄' 소수의견 나올까?

관전 포인트는 이달 금통위에서 '소수의견'이 나올지다. 이달 공개된 4월 금통위 의사록에서 매파(금리 인상 주장) 성향의 발언이 뚜렷해졌다.

또 중립 성향으로 평가했던 함준호 금통위원이 퇴임하고 새롭게 취임한 외국계 투자은행(IB) 출신 임지원 금통위원이 합류했다. 임 금통위원은 후보 지명 전 7월 기준금리 인상을 예상했다. 이번 금통위에서 소수의견이 나오면서 금리가 동결된다면 인상 속도가 빨라진다는 신호로 해석할 수도 있다.

이를 두고 전문가들의 예상도 엇갈렸다. 전 연구원은 "기준금리는 1.50%에서 동결될 것으로 예상하지만 소수의견이 나올 가능성이 있다"고 예상했다.

반면 허태오 삼성선물 연구원은 "6월 미 연준(FOMC) 이전에 현재 부진한 경제 지표를 가지고 한은이 성급히 행동에 나서야 상황은 아니어서 5월 금통위는 만장일치로 동결을 예상한다"며 "금리 인상 시점은 7월이 될 것"이라고 내다봤다.

공동락 대신증권 연구원은 "이번 금통위 기준 금리는 현 수준인 1.50%를 유지할 것으로 본다"면서도 "기존에 제시했던 5월 소수의견, 7월 인상 전망은 7월 소수의견, 8월 인상으로 조정한다"고 설명했다.


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