FOMC 내일 새벽 금리인하 유력…내년 트럼프 범프 얼마나 반영할까

(서울=뉴스1) 신기림 기자 = 미국 중앙은행 연방준비제도(연준)가 도널드 트럼프 대통령 당선인의 정책 변화를 금리와 경제전망요약(SEP)에 어떻게, 얼마나 반영할지에 관심이 집중된다.

관세부터 이민, 감세정책까지 트럼프의 정책이 경제 전반을 끌어 올리며 금리를 예상보다 높게 유지할 것이라는 전망에 힘이 실린다.

연준의 통화정책결정회의 연방공개시장위원회(FOMC)는 한국시간으로 18일 오전 4시 정책결정 성명문과 금리 전망을 담은 점도표, SEP를 공개하고 30분 후 제롬 파월 연준 의장이 기자회견을 가진다.

올해 마지막 회의에서 기준금리는 현재 4.5~4.75%에서 25bp(1bp=0.01%p) 낮은 4.25~4.5%로 인하한다는 것은 거의 기정사실로 받아 들여지고 있다. CME페드워치툴에 따르면 선물시장에서 연준이 금리를 25bp 인하할 확률은 95.4%로 가격에 반영됐다.

더 큰 관심은 3개월 만에 나오는 점도표와 SEP다. 3개월 사이 가장 큰 변수는 도널드 트럼프 대통령 당선인이다. 로이터 통신은 "트럼프 범프"를 언급하며 "연준이 새로운 대통령의 임기 동안 전망을 준비하고 있다"고 전했다. 트럼프 범프란 트럼프 정책 기대감에 주가가 갑작스럽게 오르거나 경제 지표가 상승하는 현상을 뜻한다.

특히 트럼프가 대통령 후보자 시절이었던 3개월 전과 비교해 2025년과 2026년 전망에 어떤 변화가 있을지에 시장의 관심이 쏠린다. 점도표의 경우 내년 말 금리는 9월 점도표에 비해 높아질 것이라는 전망이 우세하다.

시장에서는 대체로 내년 금리인하는 2번, 50bp(1bp=0.01%p)선으로 예상하는데, 이는 9월 점도표에 반영된 4번, 100bp의 절반 수준이다. 성장과 인플레이션은 상향 조정되고 실업률은 하향 조정될 것으로 보인다.

최근 인플레이션은 예상보다 높고 고용시장은 예상보다 견고한 것으로 나타났기 때문이다. 미국의 연간 인플레이션은 10월의 2.6%에서 11월 2.7%로 두 달 연속 상승했다. 허리케인과 파업 관련 차질로 인해 10월 수치가 급감했던 일자리는 11월 22만7000개가 추가되어 예상치를 크게 상회했다.

월스트리트저널(WSJ)에서 연준 출입기자 닉 티미라오스는 내년 연준의 금리인하를 지속할지를 전망하는 기사에서 "이번주 금리 인하로 연준의 완화 사이클 중에서 첫번째 단계가 마무리될 것"이라고 예상했다. 올해 9월 시작한 금리인하를 11월과 12월 3차례 진행하고 트럼프가 취임하는 내년 1월에는 금리가 동결될 것이라고 그는 내다봤다.

티미라오스 기자는 이번 연준 회의에서 내년 금리방향을 결정할 2가지 이슈는 중립금리의 위치와 트럼프 정책 변화가능성이 될 것이라고 전망했다.

중립금리란 인플레이션도 디플레이션도 자극하지 않으면서 잠재 성장률이 유지되도록 지원하는 수준의 금리를 의미한다. 하지만 중립금리가 어디에 위치한다고 파악하는지는 간단하지 않고 경제학자들마다 다양한 의견을 제시한다고 티미라오스 기자는 지적했다.

트럼프가 제안한 무역, 이민, 규제, 세금 정책의 변화는 향후 몇 년간 성장, 고용, 인플레이션에 대한 전망을 바꿀 수 있기 때문에 연준 내부에서도 논쟁적일 것으로 보인다.

트럼프가 취임 첫날 약속한 불법체류자 추방과 새로운 이민 정책은 노동자 부족에 따른 임금 상승을 유발할 수 있지만 상품과 서비스에 대한 수요를 위축시킬 수 있다. 또 관세로 가격이 올라갈 수 있지만 기업의 마진이 줄거나 기업 심리가 위축될 수 있다. 가격 상승에 따른 금리 인상과 달러화 강세도 나타날 수 있다.

트럼프 정책의 변동성과 불확실성을 감안할 때 제롬 파월 연준 의장은 정책 효과에 대해 위험하게 추측해서는 안된다고 지적했다.

shinkirim@news1.kr